Mehmet Şimşek Toplantısı ve Beklentiler

15/06/2023

Hazine bakanı ve TCMB Başkanı değişikliklerinden sonra olumlu tepkisini veren BİST şu anda artık icraat görmek istiyor. Mevcut durum değerlemesi yapan ve yeni oluşum içinde olan yeni kadro mevcut hasarı ve çözüm yollarını bulmaya çalışıyor.

Cuma günü bankacılar ve TÜSİAD yönetim ile gerçekleşerek olan toplantıda bankacıların talepleri aslında çok net ;

Faizlerin serbest bırakılması, regülasyonların kaldırılması; tabi bunun hızlıca yapılması çok mümkün görünmemekte.

Ve yine en büyük sorun bankaların ellerinde bulunan düşük getirili tahvil stoku. Bu kadar tahvil ile yazılacak zarar tahmin etmek zor. Bankacılık sistemi genel olarak olası riskleri karşı hazır ve daha korunaklı bir alanda. Kur artış tarafında yapılan stres testleride yine başarılı sonuç verdi. Yine de bankaların ana işi mevduat toplama ve kredi verme mekanizması sağlıklı çalışmıyor.

Kur tarafı serbest bırakılmayı denendi fakat daha sonra tekrar tutulmak zorunda kaldı. Serbest piyasada normal makaslar ile alım satım yapılan bir kur bulunmamakta buda hala piyasanın döviz talebinin fazla olduğunu gösteriyor.

Faizler tarafı şu an 30 olsa bile net bir anlamı bulunmuyor piyasa kendi faizini yaratmış durumda , sadece TCMB nin bankalara verdiği faiz miktarı artan faiz oranına göre artmış olacak.

BANKACILIK HİSSELERİ; Bankalar ve borsa aslında faiz artışını sevmez, faiz artışı risk sevmeyen ve parasını korumak isteyen yatırımcı için alternatif bir araç olduğundan hisseler tarafında satış getireceğinden pay piyasası için olumsuz görünmektedir. Ama o kadar uzun süre ağır regülasyon ve kuralları bütünüyle çalışmak zorunda kaldılar ki atılacak bu adım piyasanın tekrar ortodoks politikalara döndüğünün işareti sayılacak.

Bankalar ağırlıklı olarak faiz düşerken para kazanır, yükselen faiz bankalar tarafında düşük faizle verilen kredi stoğunun fazla olduğu bir dönemden geçmeleri gereksinimi getirir. Bu da karlılık tarafını etkiler.

Piyasanın fiyatladığı;

1. Tekrar normalleşme ( Burada bankalar üzerinde kurallar setinin kaldırılması ve hafiflemesi )

2. En önemli nokta bankaların ellerinde bulunan düşük getirili tahvil stoğunun swap (değişim)yapılması. Bu madde olmaksızın atılacak her adım geçici iyimserlik olacaktır. Banka karları üzerinden herhangi bir etkisi olmaz piyasa olumlu algılar ama istenilen ivme gerçekleşmez.

Asıl olarak buradaki tahvil yükü bankalar üzerinden alınırsa hem karlılık hem regülasyon banka hisse tarafında gerçek bir ralli yaratabilir.

Sonuç olarak piyasa artık hem Hazine tarafında hem TCMB başkanından somut adımlar atmasını bekliyor. Bizde bunu takip ediyor olacağız.